4883：モダリス　
目論見書のポイント、AI分析

目次　Index

• ＡＩ分析　AI-Analysis
• 会社概要　CompanyOverview
• まとめ　Summary
• 新規公開情報　Initial Public Offering Memo
• 事業概要　BusinessOverview
• 事業情報　Business Memo
• PICKUP
• 事業が近い企業　Competitor
• 業績情報　Financial Memo
• 大株主情報　Major Shareholders Memo

ＡＩ分析　
AI-Analysis

■ＡＩ分析

■ＡＩ分析チャート

会社概要　CompanyOverview

• 会社名称：モダリス
• 概要：コアとなるプラットフォーム技術である『切らないCRISPR技術（CRISPR-GNDM技術）』を用いた遺伝子治療薬の研究開発です
• 業種セクターは、医薬品です
• 東証マザーズに上場予定です。
• 企業規模は、（上場前）想定時価総額が、
  （公募増資前）約301億円　（公募増資後）約326億円です
• 主幹事証券会社は、みずほです。

まとめ Summary

• モダリスは、希少疾患である遺伝子疾患をターゲットとした遺伝子治療薬の開発会社です
• 中心技術は、目的遺伝子の発現をオン/オフすることで、遺伝子の切断を行わずに原因遺伝子を制御して治療
• 東京大学と特許を共同保有している、また、米国バイオ企業Editas社から非独占実施権の許諾も受けている
• 企業との協業モデルによって契約一時金やマイルストン収入によって黒字化となっている
• 協業モデルだけではなく、自社開発モデルも並走しているため、成功すれば大きな収益となる可能性がある

新規公開情報　
Initial Public Offering Memo

■上場前時価総額・発行比率・希薄化比率・ロックアップ解除情報

• 企業規模は、（上場前）想定時価総額が、
  （公募増資前）約301億円　（公募増資後）約326億円です
• 公募総額は、25.2億円です
• 売出総額は、12.1億円です
• 公募増資による希薄化率は、約8％です
• 売出率は、約4％です
• 発行済株式数は、(公募前)25,100,000株です、
  (公募後)27,200,000株です
• 新株予約権等の希薄化株数は、2,903,200株です
• 90日ロックアップ解除(当初予定)日は、2020年10月31日です
• 180日ロックアップ解除(当初予定)日は、2021年01月29日です

■申込/購入スケジュール情報

• 抽選（申込）期間：
  2020年07月14日(火)～2020年07月20日(月)　
  購入する権利を得るために抽選の申込をする期間
• 当選発表日　　　：
  2020年07月21日(火)　　　　　　　　　　　
  当選とともに購入価格(公募/売出価格)が決定する日付
• 購入（申込）期間：
  2020年07月22日(水)～2020年07月29日(水)　
  当選した際に購入の意思表示（申込）をする期間
• 上場日予定日　　：
  2020年08月03日(月)

■公募売出詳細情報

• 申込株数単位：100株 (当選に必要な申込金額は、120,000円)
• 想定発行価格は、820円です
• 仮条件は、1000円-1200円です
• 公募/売出価格は、1200円です
• 上場初値は、2520円です(＋110.0％)

• 公募株数は、2,100,000株です
  (国内募集：1,404,000株＋海外募集：696,000株)
• 売出株数は、1,005,000株です
  (国内売出：1,005,000株＋海外売出：0株)
• 国内当選口数は、24,090口です

• 主幹事証券会社は、みずほ証券です　
  （当選口数が多い）
• その他幹事証券会社は、ＳＢＩ証券/ＳＭＢＣ日興証券/いちよし証券/エース証券です　
  （主幹事より当選口数が少ない）

■公募売出条件履歴

事業概要 BusinessOverview

事業概要は、
コアとなるプラットフォーム技術である、
『切らないCRISPR技術（CRISPR-GNDM技術）』を用いた創薬によって、
その多くが希少疾患に属する遺伝子疾患に対して治療薬を生み出だしていく遺伝子治療薬開発です。
※CRISPR-GNDM（Guide Nucleotide-Directed Modulation）技術

事業情報 Business Memo

• 　100%が遺伝子治療薬開発

事業(または売上)について
創薬事業は、多額の研究開発費用と長い時間を要するため、投資家の資金とパートナーからの契約金が必要。
モダリスのビジネスモデルは、協業パイプラインモデルと自社モデルパイプラインの２種類がある。

協業パイプラインモデルは、
パートナーに技術プラットフォームであるCRISPR-GNDM技術を開放し、
パートナーの選定したターゲットに対してパートナーの資金で治療薬の開発を行うモデル、
自社モデルパイプラインは、自己資金で治療薬の開発を行うモデル。
この２つを組み合わせることで、
早期の収益獲得と将来の大きなアップサイドである上市後の収益獲得の両方の特徴が得られる可能性がある。
目論見書発行時点では、アステラスとエーザイの２社と協業している。
この協業による契約一時金などのお陰で創業４年目にして黒字化が達成できている。

ライセンス面では、
モダリスは、東京大学との間で一部の特許ライセンスを受け、東京大学と特許を共同保有しており、
契約金や特許料の一部は東京大学にも支払われる。
また、Editas Medicine Inc（米国企業）から同社がライセンス権を保有するCRISPR/Cas9特許について、
非独占的実施権の許諾を受けて、その対価として、契約一時金を支払っている。

研究開発費は、研究員の人件費などに比例して上昇していくとのこと。
特に自社パイプラインが臨床段階にはいると研究開発費が増える可能性が高まる。
研究拠点は、日本ではなく米国にある　これは雇用制度が柔軟で研究開発にとって必要であるからとのこと。

ＰＩＣＫＵＰ

ターゲットとしている遺伝子疾患とは、
約１万といわれている疾患の中で、約７０００が患者数の少ない希少疾患である。
この患者数は、一つ一つの疾患は細分化されていても、合わせると世界中で４億人もいるとされている。
希少疾患領域のための治療薬開発は、
開発コストと開発期間が膨大にかかる従来型の創薬では効率が悪いためこれまで敬遠されているため、
95%の希少疾患にはまだ治療薬がない状態である。

CRISPR-GNDM技術とは、
ゲノム編集技術であるCRISPR/Cas9 のコア分子であるCas9というCRISPR酵素を基に、

開発した独自の創薬プラットフォームシステムである。
この技術は、
Cas9タンパク質※７を詳細に解析して有効な改変を行い、また独自に開発した周辺技術と組み合わせ、
目的遺伝子の発現（細胞内での出現量）をオン・オフすることを可能にしたものであり、
いわば「遺伝子スイッチ」として機能するユニークかつパワフルな創薬技術（モダリティ）である。
通常のゲノム編集とは異なり、遺伝子の切断を行わず効果を発現させる技術である。
この CRISPR-GNDM技術によって、6,000を数えると言われる遺伝子疾患の原因遺伝子に対して、
エピジェネティクスを直接制御して治療法を生み出すことが可能になる。

２０２０年５月現在では、協業モデルのパイプラインが５つ、自社開発モデルのパイプラインが２つ走っている

事業が近い企業 Competitor

• エディタス （Editas)　米国企業
• インテリア・セラピューティクス（Intellia Therapeutics）米国企業
• CRISPRセラピューティクス（CRISPR Therapeutics)　スイス企業
• アイティフォー（4743）

などがあります。　海外企業と競合する傾向があります。